公司调查]生产资料价格系列调查：尿素 （20100910）

  姚振山：欢迎您接着收看交易时间，财经频道《交易时间》和《市场分析室》两个栏目联袂推出的公司调查板块，受到了广大观众的关注，来自深圳的网友黑牛说，交易时间一直在提供最新的报道，能让观众了解股市一些最新动态，网友小强说，央视财经频道很专业，最近播出的公司调查和有关生产资料价格持续上涨的节目，对我们不难发现相关的行业和公司，把握股市的脉动有很大的帮助，在这里，我们也很谢谢热心观众的来信和留言，希望更多观众朋友，能热情参加到我们的节目互动中来，并提供一些有价值的线索，我们的邮箱是。从本周开始，我们陆续播出了生产资料价格系列调查，谁在涨，关注价格持续上涨对长期资金市场和上市公司带来的影响，昨天我们关注的是丁酮，今天来了解的品种是尿素。

  姚振山：欢迎回到正在直播的交易时间，继续我们的公司调查，前两天我们关注了水泥，棉花，多晶硅以及丁酮等生产资料价格的变动，今天来了解的是尿素，虽然目前是尿素的消费淡季，但是记者在调查中却发现，尿素价格会出现了逆势上扬，一起看记者的调查。

  解说：张先生是江苏省高淳县一家农资连锁店的经理，虽然目前是尿素的消费淡季，但是他还是准备了较多的尿素库存，他和记者说，由于今年尿素价格波动已经异常，这批货是他在低位时候进的，希望以此规避进一步波动带来的风险。

  张先生（苏农连锁高淳中心店经理）：销量跟利润都受到一点影响，可能不大，比去年难做。

  张先生：主要是价格问题，淡季时候价格高，旺季时候反而，销售时候价格反而弱下来。

  张先生：我们这个每个批次每个批次不一样，像我这边一般就是我上个月也是进了一批，一般就是现进现出。

  张先生：卖大概也是，现在可能就是大概1750元每吨到1760元每吨吧。现在可能稍微高一点，现在可能1800元每吨，我出去的价格是1750元每吨左右。还是有一点薄利的。

  解说：记者在张经理的店里发现了一本销售台帐，上面十分详尽的记录着今年以来的销售情况，从中不难发现，尿素价格波动的脉络，记者发现6月28号的成交记录显示，每吨尿素的价格为1690元，而这样的价格到了最后两页就已经上涨为1770元每吨，对比最明显的还是倒数第二页，紧挨着的两笔交易，张经理介绍，前后相差不过两天，价格就从1700元每吨，变成了1770元，每吨相差70元，江苏的尿素销售价格在近期出现了较快上涨，那么另一个农业大省，也是尿素的生产大省，山东的情况又如何呢？记者随后赶往德州，进行调查。

  颜士国（山东德州尿素经销商）：大体的价格，尿素从今年春天的3月份，最高达到1800（元每吨），1830（元每吨），到1850（元每吨），跌到最低点是1550（元每吨），下滑将近300多，从8月份出口开始，开始上涨了100多块钱，涨到1680（元每吨）。

  解说：记者在采访中了解到，我国农业用肥的时间，一般有三个重要节点，分别是春耕施肥，夏季追肥和冬小麦施肥，时间大概是在每年的4月，7月和10月，而春耕和夏季追肥，约占到整个用肥量的7成左右，因此每年的4到7月是尿素的传统旺季，而从调查的最终结果来看，这一波国内尿素价格的上涨，是从8月份才真正开始启动，属于比较反常的淡季价格上涨。

  姚振山：好，今天我们上海演播室请来的嘉宾是，中原证券化工行业分析师李林林，你好李林林。我们刚才从短片也能够正常的看到，尿素价格最近在淡季出现上涨，以往这种淡季上涨的情况常见吗？

  李林林：最近一段时间，尿素价格近一个月以来，上涨大概有20%到30%左右，上涨是非常之快的，平均上着的幅度大概是在200元每吨左右，这样的现象。

  姚振山：好的，我们是通过李林林了解了一下最近尿素价格的变动情况，现在马上也到了冬储的时间，按照以往的经验，国内的需求会不可能会出现大幅度的增加，如果增加，对价格有什么影响？

  李林林：从目前来看，尿素冬储虽然会带来尿素需求的增加，但是今年由于尿素价格上着的幅度是非常之快的，所以说冬储的积极性并不是很高，从尿素前期上涨背景原因来看，我认为主要有三个方面，这三个方面的原因在后期并不一定都持续，我先详细的介绍一下尿素上涨的原因，尿素上涨原因，前期主要因为国内和国外两个因素的影响，国内主要有两个方面的影响因素，第一方面，国内的天然气价格的上调，大家都知道，天然气是尿素主要的一个生产原料之一，天然气价格在6月1号，国家发改委在提高了天然气价格每立方米0.23元的水平之下，气头尿素企业的生产所带来的成本，都出现了某些特定的程度的提升，我们也观察到，根据测算，大概一些气头尿素的生产所带来的成本提升幅度大概在200元每吨左右，也就是说，尿素价格的上涨，有一部分是来自于气头，天然气成本的成本上涨所推动的。另外一个原因，就是尿素它本身就是一个高耗能的产品，大家都知道，尿素产品有几种生产路线，第一种生产路线就是煤炭，第二种生产路线是天然气，第三种生产路线是重油。在我国来讲，主要的生产路线是前两种，也就是煤炭和天然气，这两种都是以直接的能源作为生产原料，还有生产的动力，所以说尿素产品能够说是一个能源的产品，在前期大家都知道，我国的十一五期间的节能减排的目标是非常之重的，大家也知道，国家花了大力气来调控高耗能的产业，在近期国家对高耗能产业进行了某些特定的程度的排查，在这样的背景下，众多的小型尿素企业，比如山东，山西地区等等，它们的产能都受到了国家的限制，出现了一个限产，甚至于停产的现象，在这样的一个背景下，市场面担忧尿素的供应会出现一定的紧张，这样一个背景下，就促成了尿素价格的上涨，这是国内的因素。还有国外的影响因素，国外的影响因素，就是我国前期出口的尿素，虽然是一个出口的淡季，但受到国外因素带动，国外价格大大上涨，也实现了快速的提升。

  姚振山：好的，谢谢李林林的分析，李林林对于尿素价格上涨的原因，做了一定的解读。好，稍候我们继续关注公司调查，交易时间，与交易同步。

  姚振山：在采访中我们的记者发现，今年的尿素市场出现了旺季不旺，淡季反而涨价的情况，刚才研究员也介绍了一下她所了解到，分析的原因，我们接下来再来看一下记者的调查，来看看尿素价格上涨的原因还有哪些。

  解说：记者在采访中了解到，尿素价格从8月份的每吨1600元上涨到目前的每吨1750元左右，短短20几天，总的上涨幅度接近10%，为什么尿素价格在原本属于销售淡季的8月，突然出现反弹上涨？为了了解原因，记者走访了江苏，山东等地的多家贸易商。

  黎晓（苏农连锁副总经理）：8月初，是国外的市场，国际市场的尿素价格大面积上涨，然后拉动了对外出口，另外一方面是受国内节能减排的影响，各地的尿素生产企业，有部分减产和停产的情况，那么导致这个供应量有所下降。

  颜士国：随着国家出口的放开，7，8月份一些大企业出口量都比较大，这样就会把产能减缓，因为出口释放一部分产能，所以国内需求相对提高一块，所以说在8月份尿素的价格有所回升。

  解说：江苏和山东两省的经销商都认为，出口拉动是近期尿素价格持续上涨的一个主要原因，那么，实际情况是不是这样呢？记者决定到江苏省重要的对外贸易口岸连云港进行调查，在港口工作人员的协助下，记者找到了港口储存出口尿素的仓库，但是令记者感到意外的是，仓库中并没有想像中堆积如山，等待出口的尿素，这又是怎么回事呢？面对记者的质疑，港口工作人员介绍，最近尿素的出口速度非常快，几乎每一两天就发一船货，因此仓库里往往只有当天或者昨天刚运来的新货，记者在现场就看到了一列刚刚进站的火车里，装满了即将出口的尿素，记者了解到，由于国家海关和工商管理部门，对出口尿素的包装有着严格的规定，因此出口尿素的包装，都是这种看不出厂家的统一制式，比较容易辨认。

  李春宏（连云港港口股份有限公司董事长）：今年1到7月份，连云港化肥出口比往年有了一个比较大的增长，今年1到7月份完成了16万吨，去年同期完成了2.71万吨，这样按照增长比例来说，今年应该达到了640%，这个增幅是比较明显的。

  解说：记者在随后的采访中了解到，根据刚刚统计出来的资料，连云港今年8月份单月化肥出口量继续增长，达到3.2万吨，创出了年内的新高，从全国来看，尿素出口整体形势又如何呢？从国家海关总署得到的数据显示，7月份，中国主要的化肥品种出口数量大幅增加，其中尿素和磷酸二铵出口量分别达到30.95万吨和74.66万吨，分别比去年同期大幅增加66.7%和17.35%，那么是什么原因，导致国内尿素大量出口呢？

  魏涛（国泰君安化工行业分析师）：出口增长在一定程度是因为国内的量特别充足，特别是二季度的时候，企业的产品价格你也看得到，价格很低，实际上整个经济情况非常差的，所以说出口这一块的话，因为国内市场不好销，所以说出口也是一个非常看重一个消化国内，缓解国内市场压力的一个手段。所以你能看得到，他们很多企业都希望在出口这一块，能多出一点，价格这一块，因为到了8月份以后，确实是有一些因素，包括国际上的采购，包括国际市场的农产品价格大幅上涨，国际上农产品的价格，之前不是涨得很厉害吗？这块的话觉得可能会刺激需求，这段时间包括印度可能他也需要采购，所以这些因素综合起来的话，外盘的价格也在涨，包括外盘其他的一些化肥品种，价格也是上扬

  的解说：除了海外市场的需求拉动，记者在调查中还了解到，国内正在实施的节能减排，也对尿素价格持续上涨构成了推动，根据国家节能减排检查要求，山西，安徽，山东等地的部分尿素企业，被当地政府要求停产检修，那么在这样的背景下，尿素价格的未来走势如何呢？

  魏涛：这个我觉得，应该还能再小幅涨涨，因为你后面有一个冬储，包括淡储的事情也逐渐开始缩了，对价格这一块还是有一定的拉动，每年这个时候都是一个旺季，价格总能涨涨。

  姚振山：好，通过采访我们对尿素价格的原因又有了一个综合的分析，我们再来连线在上海的嘉宾，中原证券化工行业分析师李林林，李林林，刚才你在谈到尿素行业的变化时候也谈到一个，跟节能减排有关的观点，现在尿素的行业，如果是遇到节能减排这件事，对它们会造成哪些影响？

  李林林：首先，就是节能减排会使一些小的尿素企业，被迫的被限产或者是停产，这个对整个尿素行业来讲，行业的供应面可能会相对来说，会给人的心里上带来一定供应紧张的预期，但事实上这个并不是如此，因为尿素产能一直是面临着一个过剩的问题，所以事实上可能并非会出现，预期中的一个供应紧张的现象。

  李林林：这个产能过剩在整个化工产品，各个产品中，都是一个非常普遍的现象，但是，要知道产能过剩不代表着它产量就一定过剩，在我国的尿素企业，它的开工率一直来说，相对来说都比较低，比如说前一段时间尿素的开工率，大概就维持在75%左右，所以说虽然它的产能是过剩的，但是它的产量基本上供需平衡的，受到了一些其他因素的影响，比如前面我提到的外围，还有国内的因素影响，就会影响到下游采购商的一些心里的预期，从而带来一些加速采购等等各方面的一些因素，可能会在短期内刺激尿素价格的上涨。

  李林林：好的，现在国际市场上的尿素价格，大概是在1900元每吨人民币左右，是这样的价格，这个较前期涨幅超过30%。

  姚振山：好，谢谢李林林分析，我想通过刚才的调查我们也可以了解到，对于尿素涨价的原因，以及国际市场上尿素价格的变动，这些变动对相关上市公司的影响又有多大？稍候继续我们的公司调查，交易时间，与交易同步。

  姚振山：欢迎回到交易时间，继续我们的公司调查，出口大幅上升，推动了尿素价格持续上涨，这些因素将会对相关上市公司带来怎样的影响？它们目前的生产和销售情况又如何？我们继续来看记者的调查。

  解说：为了进一步了解尿素生产企业的经营状况，记者联系了国内主要的一家尿素生产企业华鲁恒升，但是记者的采访要求，被企业一口回绝，并且明确表示，目前处于国家节能减排检查敏感时期，山东省对化工生产等高污染企业采取严厉措施，因此企业不方便透露相关生产销售信息，在尿素价格回暖，出口大幅增加的情况下，为何企业不愿接受采访呢？记者注意到，受到上半年尿素价格低迷的影响，公司业绩同比下降幅度接近40%，是2007年以来，同期的最低水平，当地经销商的说法，也反应了企业经营所面临的困境。

  颜士国：现在的尿素是两难，下游的问题呢，产能过剩问题，导致销售价格比较偏低，上游现在人力成本，电力成本，煤炭成本都在上涨，所以现在尿素，现在好多企业在苦苦支撑，华鲁恒升也是，它的成本压力也很大，它的销售价格上不去，大企业他又不能随随便便停掉，所以只能撑着，维持经营。

  解说：公开资料显示，从2009年中期开始，华鲁恒升的销售毛利率出现节节下滑，已经从当时的21.75%，下降到今年中期的14.25%，下降幅度超过30%，但是记者注意到正是在销售毛利率处于低位的时候，华夏旗下的两只基金，在二季度现身华鲁恒升的股东名单，那么是什么原因引起了他们的关注？在尿素价格回暖的背景下，企业目前的经营状况又如何呢？经过记者的多方协调，华鲁恒升最终同意可以在工作人员带领下，在厂区外围进行一些拍摄，在拍摄过程中，记者在华鲁恒升的尿素装车仓库里，看到了两种不同款式包装的尿素产品，从中不难发现，红色的尿素包装，正是目前国内普遍使用的出口尿素包装袋，而形成鲜明对比的是，一边是出口尿素仓库门口车来车往，而另一边，内销尿素仓库门口却门可罗雀，记者随后在火车站的装货现场也看到了同样的现象，由此不难判断，目前企业在全力备战出口，华鲁恒升的销售人员告诉记者，目前每天日产尿素在3000吨左右，并且已经很长时间保持零库存状态，目前尿素的销售价格如何？华鲁恒升方面没有做出回答，但是记者从一家化工资讯网站找到了答案，卓创资讯提供的多个方面数据显示，目前华鲁恒升小颗粒尿素的销售价为每吨1670元，从今年以来的价格走势来看，处于逐步回升的过程当中，在销售价格回暖的市，对于以煤炭作为生产原料的华鲁恒升来说，成本压力是不是也在提高呢？

  魏拓：煤炭其实今年的压力，反而我觉得不是太大，更重要的是来自需求端的市场压力，煤炭价格只要不要大幅的上涨，对企业来讲一般来说问题都不是很大。

  解说：那么在市场需求逐步恢复的时候，怎么看待对上市公司带来的影响呢？根据华泰联合分析师肖辉测算，华鲁恒升下半年业绩将会好于上半年，预计全年实现每股收益0.63元，依然比去年有较大幅度的下滑，但是长期来看，公司具有竞争优势，2011年，同比增长幅度将接近50%，每股收益达到0.92元，他认为，由于目前行业处于盈利底部，天然气和煤炭价格上涨，将对产品价格形成支撑。

  姚振山：好，从采访中可以看到，华鲁恒升是在备战出口，我也看了一下，华鲁恒升最近的股价其实涨幅并不是特别明显，好，我们下面来连线在上海的嘉宾，我们来继续关于这个话题的讨论，李林林，从走势上来看，华鲁恒升最近5个季度，毛利率是持续下滑，最近价格虽然在回暖，但是在二级市场上股价表现也不是特别明显，是不是现在行业的盈利拐点还没有出现？

  李林林：是这样的，上市公司的毛利率下滑，并不止是华鲁恒升一家，据我观察所有尿素的生产企业，它们的毛利率水平，都是一个逐季下滑的态势，这个应该是一个趋势性的现象，从后期来看，三季度可能这个煤头尿素的盈利能力，会有小幅的反弹，但是对于气头尿素来讲，他们的经营压力依然是非常之大的，因为刚才我讲过，天然气价格的提价，在很多气头的生产企业，比如云天化等等，它们都发布了中期的公告，宣称天然气价格涨价，对它们成本带来了比较大的影响。

  姚振山：这些反应在股价上，你觉得这些行业，虽然尿素价格上涨，但是这个相关板块的市场机会，是不是不是特别明显？

  李林林：市场机会方面我认为是存在一个阶段性的机会，在最近一段时间，像气煤尿素表现就比较好，比如像柳化股份等等，煤头尿素因为它的成本压力相对比较轻一些，对于一些气头尿素的企业来讲，我认为它的股价的表现受它业绩支撑的幅度并不是很大，总的来说我认为，是一个阶段性的交易性机会，后期因为尿素的价格有可能出现一定的回调，所以总的来说我认为不是一个趋势性的投资机会。

  姚振山：这个简单的咨询一下，气头尿素和煤头尿素，气头主要是用天然气来生产的对吗？煤头是用煤炭是吗？

  姚振山：还有一个小问题，我们在看华鲁恒升的股东名单的时候发现，半年报显示，有多家基金在二季度进驻华鲁恒升，但是股价并没有大涨，从你的判断来看，吸引他们的是什么？

  李林林：我认为首先华鲁恒升这家企业，它是一家多联产的煤化工企业，相对来说公司的质地比较优厚，其次，我刚才讲到，在天然气价格持续上涨，而且后期还有继续上涨预期的背景下，像煤头的一些尿素企业，它后期的优势，成本优势将体现出来，所以说像一些大的机构，资金逐渐的增仓，这些优质的煤头尿素企业应该也是在意料之中的一个现象。

  姚振山：好的，非常感谢李林林，给我们带来的分析。如果您对哪些公司比较关注，或者哪些公司有好的调查线索，请发邮件与我们联系，我们的邮箱是，好，现在时间是10：55分，稍候由我的同事杨磊为您带来整点看财经，交易时间，与交易同步