公司涤纶短纤产能及其扩建状况。公司本部运用抛弃PET树脂出产涤纶短纤，年产能1.5万吨；持股70%的安兴彩纤出产有色聚酯切片及涤纶短纤，聚酯年产能20万吨，涤纶短纤现有5条出产线条涤纶短纤出产线条线的设备已经在装置，这部分产能今年底投产；别的3条线月份能投产。产能无需爬坡，下一年权益产能到达13万吨（14*0.7+3*0.7+1=13）。

100%控股的滁州霞客以及黄冈霞客出产五颜六色纱线万吨左右。公司规划筛选其间10万锭陈腐产能，新建30万锭先进的纺纱产能。

涤纶短纤职业弹性最大的标的。霞客环保现在涤纶短纤权益产能8万吨，下一年公司全体权益产能到达13万吨。依照13万吨权益产能算，涤纶短纤价格每上涨1000元，公司成绩弹性为0.5元。比照华西村（000936）0.15元的成绩弹性以及S仪化（600871）0.08元的成绩弹性，霞客环保是现在涤纶短纤职业弹性最大的标的。

彩纤防止传统印染的污水排放，并可下降印染本钱。公司彩纤的出产原理在熔融聚酯中参加色母粒，混合均匀后喷出成丝，纤维无需再染色。而传统纱线、布疋的染色都伴有很多污水排放，且传统混配纱需屡次套色，添加本钱。

赛特丝研制成功，下一年产业化。公司下一年初推出名为赛特丝的涤纶短纤，其长处是选用赛特丝与棉混纺纱，仅需掺混30%的棉花，做出来的纱线%的混纺纱。考虑到赛特丝的推出正逢高棉价阶段，咱们估计其市场需求及盈余才能较为达观。公司现在发力提高彩纤-配纤-纺纱全产业链实力，最大极限发挥公司彩纤优势。

盈余猜测及出资主张。咱们预期公司10-12年的EPS分别为0.34、1.31和1.41元/股。考虑到公司涤纶短纤事务景气上行以及成绩弹性最大带来的爆发式增加，目标价20元/股，保持强烈推荐-B的出资评级。危险提示:涤纶短纤价格大大跌落，原材料大面积上涨。

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